——南華資本管理公司農(nóng)產(chǎn)品總經(jīng)理 鄭結(jié)明

　　南華資本管理公司農(nóng)產(chǎn)品總經(jīng)理鄭結(jié)明分享了《期貨衍生品工具助力棉紡織企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展》的報(bào)告。報(bào)告主要分為三個(gè)部分，第一部分是棉紡織企業(yè)應(yīng)用期貨和衍生品難點(diǎn)，第二部分是如何利用金融工具服務(wù)棉紡織行業(yè)，第三部分是期權(quán)策略介紹。

　　1、棉紡織企業(yè)應(yīng)用期貨和衍生品難點(diǎn)

　　首先說明期貨、期權(quán)更多是當(dāng)作投機(jī)工具，企業(yè)經(jīng)營更多依靠行情判斷。其次，講述了期貨現(xiàn)貨市場(chǎng)的不匹配性，主要包括四個(gè)層面，現(xiàn)貨連續(xù)性和期貨階段性矛盾、現(xiàn)貨差異化和期貨標(biāo)準(zhǔn)化矛盾、產(chǎn)業(yè)廣泛性和交割區(qū)域性矛盾、產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)個(gè)性化需求和金融市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)化的矛盾。

　　2、如何利用金融工具服務(wù)棉紡織行業(yè)

　　報(bào)告指出企業(yè)關(guān)注點(diǎn)主要包括四個(gè)方面，庫存情況、產(chǎn)業(yè)成本、利潤和訂單情況、產(chǎn)業(yè)景氣度。指出市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是企業(yè)庫存和金融工具選擇的主要決定因數(shù)，Contango和Back結(jié)構(gòu)下庫存和金融工具選擇和企業(yè)經(jīng)營預(yù)期完全不同，期貨市場(chǎng)能給出目前市場(chǎng)預(yù)判的結(jié)構(gòu)。另外報(bào)告對(duì)于不同結(jié)構(gòu)下金融工具選擇的思路進(jìn)行了講解。

　　3、期權(quán)策略介紹

　　該部分指出應(yīng)用好工具是關(guān)鍵，應(yīng)用的出發(fā)點(diǎn)應(yīng)該是行業(yè)角度、企業(yè)角度出發(fā)，至于行情判斷的風(fēng)險(xiǎn)和收益，根據(jù)各個(gè)企業(yè)，各個(gè)酌情控制比例。最后對(duì)于不同的期權(quán)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)及應(yīng)用情況做出了分析。